每日精选：央行将于6月末增加隔夜逆回购操作品种，意味着什么？

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央行将在6月末增加隔夜逆回购操作品种。

6月25日，中国人民银行发布公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

6月17日，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布对利率调控机制进行探索和优化，一方面，在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。

中银证券指出，增加隔夜逆回购操作品种，有望补齐我国流动性调控工具期限缺口，渐进式实现银行间市场日度资金松紧的精准定位，或将更好的配合隔夜临时隔夜正/逆回购工具操作利率所构成的利率走廊。

“增加隔夜逆回购操作品种，当前或定位为7天逆回购的补充，后者作为政策利率锚的地位不变。在增加隔夜品种后，央行在月末、季末等时点应对临时性流动性需求将更加灵活。”西南证券指出。

华西证券认为，短期来看，整体隔夜利率中枢大概率收敛于1.30%-1.40%区间，起到引导市场资金利率中枢下移的作用。长期而言，未来整个货币政策利率体系能否转向以隔夜利率为定价的核心，取决于央行流动性投放的结构。若央行加大隔夜逆回购的操作频次与投放规模，短端市场利率或逐步以隔夜政策利率为定价基准，利率调控体系或转型为与美联储现行框架相似的以隔夜利率主导的调控框架。若隔夜逆回购仅在特定时点启用，现行以7天逆回购利率为核心的体系或延续，隔夜逆回购仅起稳定短端资金利率中枢的作用。