股票绿鞋机制有哪些好处和缺陷呢?绿鞋机制股票会破发吗?
股票绿鞋机制有哪些好处和缺陷呢?
国家制定绿鞋机制的好处就是:承销商在股票上市之日起30天内,可以择机按同一发行价格比预定规模多发15%(一般不超过15%)的股份。
绿鞋机制可以对于新股股价起到一个稳定的作用,所以对于可用绿鞋机制的新股,上市之日起30天内,其快速上涨或下跌的现象将有所抑制,其上市之初的价格波动会有所收敛。
现行市况下实施绿鞋机制存在的缺陷与弊端
绿鞋机制并不是十全十美,在对我国股市具有的积极作用下,它具有二重性质,它的运作存在着缺陷与弊端。
第一,诱导上市公司产生“投资饥渴症”,助长恶性圈钱之风。目前我国上市公司的股权结构大多存在“一股独大”现象,控股股东利益与普通投资者利益不一致。为了追求控股股东利益,上市公司必然会最大限度从普通投资者手中募股筹资。而绿鞋机制给予了控股股东或其代理人一个更大的操纵工具。它的实施极可能被利用来在股票发行时,上市公司不惜违背诚信,不顾市场实际情况,盲目的尽可能使用最大限度的超额配售选择权,发售新股给认购的投资者,最大程度募集股金,从而引发上市公司“投资饥渴症”,助长其恶性圈钱行为。这个过程中受益最大的只有上市公司控股股东和高级管理层,普通投资者利益被削弱殆尽,对股市的良好平稳运行将是巨大打击。
第二,弱化了主承销商的风险意识,不利于其经营管理的改善。绿鞋机制的实施,可使主承销商纠正当初失误的判断,把可能造成的损失降低到最低。这将会大大弱化主承销商的风险意识,其极可能不根据市场变化选择承销方式,不对中长期趋势作正确的判断和预测,而是过度依赖绿鞋机制使用的无风险或低风险,追求多获承销费。主承销商将继续在低水平低风险层次上进行竞争,不利于其风险意识的树立,不利于其落后的经营管理水平的提高,从长期看,也将阻碍资本市场的发展,损害各方参与者利益。
第三,造成市场的不平等竞争,滋生投机和腐败。一方面,由于配售部分绝大多数为重仓,能够进行超额配售选择权认购的几乎只能为机构投资者,中小投资者因资金实力限制被排除在外,造成了市场参与者的不平等竞争。另一方面,绿鞋机制实则一种股票期货交易方式的演变,其规范与监管难度极大。机构投资者因其自身强大的资金实力及信息获取能力等各方面优势,在配售选择权行使时,极易与承销商联手,导致关联方的暗箱操作,甚至进行违法违规操作,这就为投机与腐败的产生提供了机会。第四,市场监管机构的监管能力、自律能力与市场公信力将经受严峻考验。市场监管机构的职责是营造公平竞争的环境,维护市场秩序和原则,保护投资者利益。若投资者认购超额配售的新股后,市场表现不佳,道德风险和逆向选择等恶性事件频频发生,那么监管机构的各方面能力都将受到强大冲击。
绿鞋机制股票会破发吗?
绿鞋保护机制可以保证在上市发行的第1个月内,每天的收盘价最少是高于发行价的。也就是说即使投资者没有赚到钱,最少也可以保证可以按照认购价顺利退出,最少可以保证不受到损失。显然,绿鞋机制的引入可以起到稳定新股股价的作用。但这也不是说,有了绿鞋机制,股票就一定不会破发,如果上市公司出现问题,也依旧是抵不住股票一直下跌的,所以我们也不能因为股票绿鞋机制的保护而放松警惕。
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